美债收益率飙升冲击新兴亚洲！债券利差逼近纪录低位，资本外流风险升温

智通财经APP获，多位策略师表示，美国国债收益率的飙升已将新兴亚洲债券与美债的利差推向纪录水平，增加了该地区资本外流的风险。

受强劲经济数据和疲弱的拍卖需求推动，10年期美债收益率周三飙升16个基点，至5.11%，创2007年以来最高。这使马来西亚10年期国债相对美债的收益率折价扩大至2007年以来最深水平，而印尼和泰国的利差也正逼近纪录低点。

BI首席新兴市场外汇策略师斯蒂芬·邱表示,“期限较长的新兴亚洲债券尤其容易受到美债收益率走高的冲击，尤其是韩国和泰国等低收益市场，”美债收益率的上升可能“要么引发外资流出，要么减少该地区债券的净外资流入”。

对新兴亚洲而言，利差的扩大和潜在的资本外流可能带来一系列后果，包括对当地货币形成下行压力。地区央行随后可能被迫维持国内利率高位以捍卫本币，这又可能推高借贷成本。

相比之下，新兴亚洲的收益率周四在马亚西亚和泰国仅温和上行5个基点，得益于国内通胀稳定和本币韧性，避开了美债所遭遇的严重抛售。

本周，马来西亚10年期国债相对美债的折价扩大至122个基点，为2007年以来最深;泰国10年期国债的同类利差则达到290个基点，逼近纪录低点。

本月初，中美10年期国债利差也扩大至有记录以来最阔水平，而印尼国债对美债的利差收窄至196个基点，逼近历史低点。

“美债收益率持续不断的上升趋势，确实给债券投资者带来了令人不安的背景，”隆奥达亨新加坡高级宏观策略师 Homin Lee 表示。“但它也揭示出亚洲美元及本币债券市场的韧性，例外的是较为脆弱的印尼和菲律宾。”