伯恩斯坦：软件股跑赢后，日本AI硬件估值回落，布局窗口正在开启

智通财经APP获悉，伯恩斯坦对日本的IT硬件与电子板块给出正面判断：指出其基本面仍强，市场对AI情绪过度悲观。过去一个季度软件与IT服务股涨约30%，AI相关股因预期过高而估值承压，同期FY26盈利预期却整体上调2%至11%，估值回落反成入场窗口。

伯恩斯坦表示，日立与三菱重工是长期首选，当前村田是最佳入场点。村田、日立、NEC、三菱电机和三菱重工均获得该行“跑赢大盘”评级。

该行看好软件与网络安全、AI元件、能源与军工三大主线，长期配置与当前入场时点各有侧重。

三条主线

主线一：软件与网络安全。日本国内软件投资增速预计由2025年的+7.5%升至2026年的+10.3%，富士通与野村综研的投资者日印证IT现代化与数据、AI需求旺盛;日企频遭网络攻击，抬高网安订单紧迫性，板块整体受益于本土需求加速。

主线二：AI元件(MLCC)。MLCC(多层陶瓷电容)供需偏紧，订单出货比维持1.5;日本7至8月MLCC出口同比增30%，指向本季收入高增长。国巨、三星电机、太阳诱电已率先涨价10%至20%，涨价落地是本板块关键催化;BBU(电池备份单元)与CBU(电容备份单元)带来结构性增量，但新玩家涌入令竞争加剧。

主线三：能源、军工与日元。电网业务共识预期同比增25%至30%;全球燃气轮机年需求料由2025年的91吉瓦升至100至120吉瓦，燃机订单有望超预期，军工板块营收预计持续约20%增长。本季美元兑日元由145贬至159，出口型板块整体受益。