通胀高企,美联储与企业预期分道扬镳

作者: 魏昊铭 2021-07-19 07:37:42
美联储可能在淡化通胀持续存在的风险,但一些企业对物价上涨的看法却不那么乐观。

就在上周,康尼格拉品牌公司(CAG.US)和百事公司(PEP.US)表示,投入成本的上升将不会是暂时现象。相反,他们预计未来几个月从原材料到劳动力等一切东西的价格都将大幅上涨。

百事公司首席财务官Hugh Johnston 7月13日在接受媒体采访时表示,"我不认为这是暂时的,它将伴随我们度过明年的大部分时间。"

智通财经APP了解到,如果这些预测是准确的,股票投资者最终将不得不考虑持续的通胀环境。到目前为止,股票投资者一直很自满,进而推动了科技股和其他估值较高的股票上涨,这些股票在美国国债收益率下跌的同时表现良好。

但康涅狄格州斯坦福MKM的首席经济学家和市场策略师Michael Darda表示,如果通胀继续高企、收益率攀升,情况可能很快发生变化。他在7月14日的一份研究报告中写道:“我们认为这些行业的风险正在累积,它们很容易受到实际利率逆转或通胀预期上升的影响。”

尽管鸽声四起,通胀影响仍笼罩企业

美联储主席鲍威尔上周再次保证成本上升仍在可控范围内,这有助于安抚市场,特别是在7月13日公布的消费者物价指数(CPI)录得2008年以来最大升幅之后。

10年期美国国债收益率从7月13日的约1.42%跌至7月16日的1.30%以下。标普500指数下跌1%,仍距离本月早些时候创下的纪录高位仅咫尺之遥。尽管股市整体下跌,苹果公司(AAPL.US)和微软公司(MSFT.US)等大型科技股延续了最近的涨势。

与此同时,通胀和企业将成本转嫁给客户的能力已成为本财报季的最大主题之一。媒体本月追踪的标普500指数成份股公司的业绩电话会议中,87%的公司提到了“通胀”一词,而去年同期这一比例为33%。

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标普500指数成分股公司在财报电话会议中提到通胀的百分比

在康尼格拉7月13日的电话会议上,通货膨胀被提及了49次。该公司下调了本财年的利润预期后,股价下跌,因为该公司预计投入成本上升将拖累利润率。两名分析师下调了对该股的评级,该股下跌3.5%,创下单月最大单周跌幅。

百事公司表现较好,尽管发布了通胀警告,但投资者仍对其利润和收入增长预期表示乐观。该公司首席财务官表示,客户愿意为其产品支付更高的价格,这有助于抵消更高的投入成本。该股上涨4.2%,创下3月份以来的最大单周涨幅,上周五收于历史新高水平。

银行业拥抱通胀

当然,有很多高管认为,对通胀失控的担忧有些言过其实。在上周摩根大通公司的财报电话会议上,首席执行官 Jamie Dimon告诉分析师,通货膨胀可能比美联储预期的更严重,但如果就业机会充足,经济增长保持强劲,“这不会有任何影响”。与此同时,高盛集团首席执行官David Solomon表示,他预计通胀压力是暂时的,"任何由此产生的风险都可以得到充分管理。"KBW银行指数上周下跌2.4%,创下单月最大跌幅。

话虽如此,这些更为乐观的看法并不特别令人意外,因为如果通胀飙升,金融机构预计会表现良好。

摩根大通证券的分析师Devin Ryan表示,"一定程度的通胀是完全可以吸收的,如果利率上升,可能对银行有利。"

当本周墨式烧烤(CMG.US)和可口可乐公司(KO.US)公布业绩时,抵御通胀影响的能力可能将成为投资者最关心的问题。

Glenview Trust 首席投资官Bill Stone表示:“经济在第二季度很强劲,因此我预计大多数公司将能够即使在不突破预期区间的顶部,也能够达到预期区间的底部。这完全取决于这些公司能否将价格上涨转嫁出去。”

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