智通财经港股8月投资策略及十大金股

作者: 智通研究院 2021-08-02 07:50:49
8月的投资策略:拥抱成长 抓住核心主题。

文 / 智通研究院

港股7月行情只能用两个字来形容,那就是“惨淡”。先回顾一下本栏对7月行情的判断:“恒指在28800点是最重要的中枢位,如果跌破,一般都会有一段惯性的下行,即意味着进入弱势状态,而在此之上才会进入多头市场。总体判断月初会相对好一些,而中旬过后则要小心变盘。要注意最低点不能破28200点”。出乎意外的是下跌幅度比预计的要大的多,恒指运行空间在24748.84-28859.02点。

如果说6月港股市场还能维持箱体震荡,那么到了7月就维持不住了,从月头开始就直接破位,中间出了几根破位大阴线,而到了月尾更是连续大阴线暴跌。内外交困是重要因素。主要的内因在于对大宗商品的价格监管及对反垄断的监管。月尾则对教育板块的严厉措施引发了连锁反应,外因方面则是中概股大跌方面的传导。

热点方面,最强的板块非新能源汽车产业链莫属,本栏挖掘的赣锋锂业(01772)、长城汽车(02333)最大涨幅均超过50%,另外就是光伏玻璃的洛阳玻璃(01108)、本栏挖掘的MINILED信利国际(00732)。如果没抓到热点损失惨重。尤其是教育类和互联网巨头还有地产及物管类。

一般月线出现破位后行情都不乐观,尤其是比较大的阴线杀伤力巨大。经过7月底这种大幅的杀跌之后,8月行情难言乐观。

市场最担心的有几大问题:1,杰克逊霍尔全球央行年会在8月26日-28日召开,美联储主席鲍威尔确认将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话,市场预期此次会议将阐明其未来的政策方向,尤其是对何时退出QE给出一个清晰的路径。如果给出的时间比预期的要更早,那么对市场还会持续造成压力。即便是其讲话偏鸽,但退出本身对市场的杀伤力不容忽视;2,政策总体环境对股市并不有利,在货币政策方面估计难有大的作为,虽然前面有全面降准动作,一度对市场有所触动,但并不能从根本上解决问题。后面估计需要多次的降准才能达到成效。3、经济层面有担忧情绪,从各种数据来看,经济层面上半年形成高点已经是共识,如各种PMI数据都低于预期,下半年工业生产、房地产和出口均可能面临放缓压力,消费市场也后续乏力;4,德尔塔变异病毒发复发作,世界各国经济修复不断受到干扰,这其中有机遇但更多的是挑战。5,美股市场中概股引发的一系列问题值得反思,特别是外资这块的态度需要高度重视。6,美元和美股的走势会时不时对港股产生压力,就怕有个风吹草动对港股就是大震动。7,资金面不乐观,这种行情很难吸引增量入场,主要是靠的存量在维持。而随着中概股在美股市场的走弱,不断回归是主旋律。客观上新股的增多对资金面的抽血压力较大。8,一般在奥运期间,股市行情都不好,今年更加严重,因为叠加了疫情因素,这种情况起码要维持到8月8日奥运结束。

对于年中的重要会议,市场整体感觉是比较审慎。下半年经济政策展现了并未明确转向、但更有弹性的描述,兼顾了当前基本面的双边性,以及明年可能存在的经济压力,即“统筹做好今明两年宏观政策衔接”。市场预计财政政策更为积极、货币政策更有弹性、金融政策继续偏紧、产业政策更为鲜明将是今年下半年的政策主特征。

再来看下市场本身的结构,重磅品种如腾讯(00700)、美团(03690)、阿里巴巴(09988)等全部走成了空头排列,地产和银行股也是全线走弱,包括曾经最强的物业股大部分也打回原形。教育股就更不用说,消费类里面的餐饮龙头还在跌跌不休,博彩股也在苦苦支撑等待政策放开通关。

以上可以看出,支撑大盘力量的重要板块都处于很虚弱的状态,这类品种往往是机构抱团较多的,此次明显出现松动后,资金是低位回补还是寻找其它板块重新抱团需要密切留意,这关系到未来行情到底朝哪个方向走。

大家注意一下最关键的点位24500点,这个位置是多头最重要的防守位,如果失守,对多头的打击会很大。当然也不排除瞬间跌破形成空头陷阱。

当前形势特别复杂,各种情况都有可能发生,要做好最坏的打算,大国博弈趋于紧张不得不防,能做的只能是把风控做好,往国家政策鼓励的方向走,顺势而为方能进退自如。

8月的投资策略:拥抱成长 抓住核心主题

智通财经7月金股再度远远跑赢大盘。同期恒指最大涨幅跌0.29%,7月十大金股平均最大涨幅19.87%。7月十大金股月度最大涨幅具体如下:赣锋锂业(01772)涨52.94%;长城汽车(02333)涨51.49%、信利国际(00732)涨34.69%、中兴通讯(00763)涨14.21%、先健科技(01302)涨13.36%、中煤能源(01898)涨9.95%、中海物业(02669)涨9.34%、海丰国际(01308)涨8.33%、中集集团(02039)涨5.53%、信义光能(00968)涨-1.15%。

通常对于大盘预期不好的时候,投资者会更倾向于走避险的线路。但问题是现在的市场已经和以前完全不一样,因为同时存在各种错综复杂的关系,而且相互之间都密切关联,这就导致避险本身就是一个“伪命题”,因为根本就不知道哪个方向是最安全的,屋漏偏逢连夜雨,不知哪天就轮到。所以,在这种状态下,被动防守并非良策,还不如就干脆空仓等待机会。而相对靠谱的策略就是:拥抱成长,抓住核心主题。存量博弈的时代,资金会相对趋同抱团,特别是在旧的所谓价值时代抱团瓦解的情况之下,拥抱成长股将是眼下最可行的策略。其中最强的依然是新能源汽车板块,上一期的龙头长城汽车(02333)、赣锋锂业(01772)涨幅过大,预计会转向二线补涨方向。而关联的品种相信也会有机会。其次是碳中和方向,无论从哪个角度看,光伏玻璃都是绕不开的品种。风电相对落后光伏,有补涨需求。芯片类作为高科技最具代表性的品种自然需要配置。券商类的逻辑是业绩端相对靠谱,创业板注册制及“跟投”业务都是看点。有色类则是业绩+通胀的预期+供给侧的减少。军工对应的是基本面的好转加上地缘政治的紧张。

具体品种:

汽车类:比亚迪股份(01211)

钴  类:洛阳钼业(03993)、金川国际(02362)

光伏类:福莱特玻璃(06865)

芯片类:华虹半导体(01347)

风电类:新天绿色能源(00956)

券商类:广发证券(01776)

科技类:舜宇光学科技(02382)

有色铝:中国铝业(02600)

军工类:中航科工(02357)

详细清单如下:

1、比亚迪股份(01211)

比亚迪新近推出了刀片电池、DMI超级混动两大技术,通过刀片电池解决安全的动力,通过DMI超级混动解决对燃油车的替代。刀片电池是将电芯做成“刀片”般的细长形状,长度可以根据电池包的尺寸进行定制,最长可达2米以上。刀片电池在装配时可以直接跳过“模组”这一层级,直接组成电池包,在空间利用率上提升了50%。搭配刀片电池的比亚迪汉EV综合工况下的续航里程达到605公里,百公里加速3.9秒,实现长续航、高稳定性、高安全性,装备比亚迪全系车型。

2、洛阳钼业(03993)

洛阳钼业是一家主要从事基本金属、稀有金属的采选冶和矿产贸易业务的A+H上市公司(SH 603993,HK 03993),两地市值均过千亿,公司的主要矿业资产分布于刚果(金)、中国、巴西和澳大利亚,金属贸易业务遍及全球62个国家。是全球最大的白钨生产商之一和第二大的钴、铌生产商,亦是全球前七大钼生产商和领先的铜生产商,磷肥产量位居巴西第二位,同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。2021年4月,洛阳钼业旗下埃珂森金属贸易公司IXM与恒生银行(中国)有限公司达成了国内第一笔包含环境、社会及治理(ESG)条款的人民币利率衍生品交易,IXM也成为首家完成此类交易的公司。这一将ESG条款应用于人民币利率衍生品的交易,是通过在条款设置上正向挂钩企业的ESG表现,使ESG达标的企业可以享有更为优惠的互换利率。通过这样的交易,ESG表现良好的企业将进一步降低融资成本,更有动力通过低碳、节能、环保的方式,实现可持续高质量发展。

3、金川国际(02362)

中泰证券中泰证券:公司为金川集团进行海外资源开发的旗舰平台,公司拥有集团优质铜钴资源,成长性可期。1)公司资源储量丰富,截至2020年12月31日,合计拥有矿石资源量196.2百万吨,铜资源量464万吨,钴44.7万吨;2)公司大股东金川集团实力雄厚,为全球第三大镍生产商,全国第三大铜生产商。低成本铜钴资源型公司,高弹性、高成长。公司铜C1现金成本处于行业内前50%分位,成本具备较强的竞争力,储备项目丰富,在建矿山投产在即,成长性凸显。预计金川国际金川国际:02362 1.280 6.67% +自选(02362)2021-23年有望实现归属于上市公司股东净利润1.55/1.32/2.34亿美元。公司21年PE为12.86X(可比公司PE为10.29X),当前PB为2.18X,低于海外铜钴资源公司平均PB2.45倍,处于相对低估状态,首予“增持”评级。

4、福莱特玻璃(06865)

董事会已批准,公司及晶澳科技于2021年7月30日就供应及销售预计约2.3亿平方米组件用光伏压延玻璃订立销售合约,合约期自2021年8月1日起至2024年7月31日止。公司表示,受益于快速增长的全球光伏行业,近年来公司已扩充其产能及生产规模,以更有效推广其光伏玻璃产品,并进一步提高其业务表现。销售合约将有助本公司大尺寸、薄片光伏玻璃产品的市场推广,增加光伏玻璃销量,进一步提升经营业绩。汇丰研究发表报告,扩大对内地光伏板块覆盖,光伏终端需求仍强劲,近期因多晶硅短缺带来的安装回落料属短暂。由于较佳供需关系,该行仍偏好多晶硅多于晶圆/太阳能电池类股,报告称多晶硅本周价格维持强劲,由于晶圆生产商补货,短期未见有重大下行空间,并支持未来六至十二个月供需关系紧张。此外,近期内地政策移除了上网电价不确定性,反映政府对气候变化目标的投入及利好相关公用板块。不过,现时资产补贴结算滞后问题仍未解决。即使模组成本上升,但考虑ESG热潮,料对光伏设备的投资热情仍会扩张,并偏好光伏设备多于相关公用板块。

5、华虹半导体(01347)

高盛发布研究报告称,预计公司将在这一年迁移到28纳米制程,其毛利率将恢复至30%左右,预计公司于2025年之后增长将趋于稳定。公司管理层对需求前景保持积极基调,并重申其12吋晶圆厂产能扩张计划(到2021年年底会达到6.5万)和利润率改善。公司维持目标,包括提高8吋晶圆产品结构的平均售价及今年将其8吋晶圆厂的毛利率提高至30%。从产品来看,公司计划增加MCU、IGBT、CIS、NORflash等的产能,主要是基于当地客户的需求和市场增长强劲。

6、新天绿色能源(00956)

新能源业务板块,2021年第二季度,该集团按合并报表口径完成发电量约371.71万兆瓦时,同比增加56.79%;完成上网电量约354.35万兆瓦时,同比增加60.66%。燃气业务板块,2021年第二季度,该集团按合并报表口径完成售气量约6.57亿立方米,同比增加20.10%。截至2021年6月30日,累计完成售气量约21.235亿立方米,同比增加13.60%。现时公司估值仍低于纯风电公司或燃气公司。此外,公司正计划在非公开发行A股,以集资51亿元,这是公司为未来增长筹集资金,同时最小化股份稀释的方式。

7、广发证券(01776)

国泰君安主要观点如下:财富管理业务链超预期,预计业绩增长持续超同业。公司盈利能力优于上市券商整体水平,通过分析收入结构,公司财富管理及由此衍生的资产管理业务的高速增长是盈利超同业的主因。预计公司财富管理业务链的超预期,支撑业绩增长持续超同业。构建卖方影响力和参控股两大王牌基金是财富管理业务链盈利超预期的主因。1)通过打造具备品牌影响力的研究团队、行业人数第二多的投顾团队、业内领先的金融科技水平,构建对零售客户的影响力,带来产品代销业务的快速增长。2)客户财富管理需求爆发带动公募基金行业高速增长,而公司参控股的易方达、广发基金为两大王牌基金,其强大的投研能力带来出色的投资业绩,为公司贡献的营收在上市券商中最高,公司尽享公募基金高速增长带来的业绩红利。

8、舜宇光学科技(02382)

招商证券国际发表报告,预计公司上半年业绩将是稳健且符合预期,鉴于利润率预期更好,由于手机镜头价格压力和智能手机需求放缓,该行指一直对公司持保守态度,但由于稳健的市占增速和外汇顺风,因此提高对于公司毛利润率预测,认为公司将是行业整合和电动汽车强劲增长的长期赢家。报告又指,保持收入预测不变,料上半年手机镜头出货量会低于预期,为7.17亿人民币,按年增长11%,主要受到中国智能手机需求疲软影响。在市场份额增加和韩国大客户带动下,摄像头模组表现更好,该行将公司上半年的毛利润率预测上调至22.5%,反映其摄像头模组的强劲,净利润预计达到26亿元人民币。

9、中国铝业(02600)

广发证券主要观点如下:业绩超预期。据Wind一致预期,预计公司2021年可实现归母净利润42亿元,而公司上半年预计可实现归母净利润30亿元,2021Q2利润环比大增,超市场预期。电解铝价格大幅增长,氧化铝价格小幅反弹。据Wind,2021H1长江有色铝均价为17426.69元/吨,同比增长32.66%,铝产品价格同比大幅增长。2021H1广西百色氧化铝均价为2372.38元/吨,同比增长3.05%。公司主要产品价格均有所上涨。极限降本成效显著,产品毛利同比大增。在铝价高位运行的市场环境下,公司狠抓降本增效,通过全要素对标提升主营产品竞争力,主营产品毛利较去年同期大幅增加。

10:中航科工(02357)

公司主营3大业务,包含航空整机、航空配套系统及航空工程服务,旗下有4家A股上市子公司。去年底,公司整合直升机资产,为其净利润提供重要动力。公司完成直升机资产整合后,生产及业务经营均显著改善,公司虽有四家A股附属,不过由于没有可比的H股企业,其持股在过去三年价值折让约56%,公司于去年10月宣布在A股上市,假如成功该行料资产整合将加快,而与A股同业估值折让亦将收窄。

(文/ 万永强 智通财经研究中心总监)

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