开源证券:维持中科创达(300496.SZ)“买入”评级 行业高景气 股权激励利好长期发展

作者: 杨万林 2021-09-07 14:42:43
智通财经APP获悉,开源证券发布研究报告称,中科创达(300496.SZ)是全球领先的智能操作系统产...

智通财经APP获悉,开源证券发布研究报告称,中科创达(300496.SZ)是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,智能汽车和物联网行业处于景气上行阶段。维持盈利预测21-23年归母净利润为6.1/8.17/10.92亿元,EPS为1.44/1.93/2.57元/股,当前股价对应PE为82.8/61.8/46.3倍,股权激励利好长期发展,维持“买入”评级。

事件:公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟向240名激励对象授予限制性股票不超过203.28万股,占股本总额的0.48%,授予价格为59.16元/股。

开源证券主要观点如下:

激励对象为公司中层和核心技术骨干

本次授予的业绩考核目标为,以2020年收入为基数,2021-2024年增速不低于40%、50%、60%、70%,对应收入分别为36.79、39.42、42.05、44.67亿元。授予对象为中层管理人员、核心技术骨干。授予价格为59.16元/股,较9月6日收盘价119.12元/股,折价率为50.3%。假设授予日为2021年9月,预计需要摊销的总费用为1.29亿元,2021-2025年分别为1654、5844、3134、1669、633万元。

行业高景气,稳定核心团队利好公司长期发展

智能汽车和物联网处于景气上行阶段,公司基于芯片厂商的合作,卡位操作系统平台,同时具备全球交付的能力,处于快速成长期。目前座舱域和自动驾驶域渗透率还比较低,进入智能网联时代后,智能座舱已成为提供差异化服务的必争之地,未来渗透率将加速提升。物联网在5G、人工智能、边缘计算等技术的推动下,未来也将保持高景气态势。而另一方面,行业内部人才竞争日益激烈,公司面临一定的人才流失风险。从考核目标和折价率来看,公司本次股权激励计划有望充分调动员工积极性,对于稳定核心团队有积极意义,利好公司长期发展。

风险提示:智能网联汽车业务发展不及预期;人才流失风险。

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