国盛证券:维持捷顺科技(002609.SZ)“买入”评级 业务模式有望出现重大破局

作者: 王岳川 2021-12-06 14:00:29
智通财经APP获悉,国盛证券发布研究报告称,维持捷顺科技(002609.SZ)“买入”评级,预测20...

智通财经APP获悉,国盛证券发布研究报告称,维持捷顺科技(002609.SZ)“买入”评级,预测2021-23年实现收入15.98/19.59/24.17亿元,归母净利为1.87/2.56/3.51亿元。

国盛证券主要观点如下:

作为国内停车场系统龙头,天然具有拓展新能源充电运营的基础。

根据该行2020年6月15日发布的报告《捷顺科技:BCG战略协同发展的智慧停车领军》,公司2019年在停车场系统市场的市占率约12.9%,位列国内第一,尤其在公司总部所在的珠三角地区市占率更高。

面临当前的新能源产业趋势,一方面停车位缺口该行预计将持续存在,另一方面充电桩不足、难找、损坏、无法匹配、老旧小区难以新建充电桩等实际问题带来车主的充电焦虑,该行认为公司依托国内市占率第一的停车场B端客户群体,天然具有拓展新能源充电运营业务的基础(公司互动易2021年8月30日披露了已与特来电、车来店等充电桩企业进行了合作,部分合作的停车场已打通了停车与充电服务)。

坐拥超6900万C端停车用户,停车、充电等多类业务有望加速提升C端粘性,业务模式有望出现重大破局。

根据公司互动易2021年11月8日公开信息,截至今年三季度末,捷停车累计可触达用户超过6900万(基于公司的业务属性,该行认为绝大多数用户为车主),庞大的C端车主用户数将成为未来公司进行充电业务运营的强大基础,进一步打通用户的停车与充电业务的车位管理、缴费清算等功能,提升ARPU,叠加目前公司与停车场加速推进的“采买”业务带来的低折扣成本优势(2021年10月14日公司推出了亿元现金采买停车时长计划)以及全国超过19000个捷停车联网车场(互动易2021年11月8日披露的2021年三季度末数据),有望未来向C端推出付费折扣套餐业务,进一步增强C端粘性,实现业务模式的重大破局。

风险提示:应收账款恶化风险;新业务带来的管理风险;假设和估计的偏差风险等。

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