美联储“鹰气逼人” 抱紧价值股和美元才是投资上策?

作者: 卢梭 2022-01-27 19:20:41
美联储主席鲍威尔在利率决议后“鹰气十足”的表态暴击全球股市,美股三大指数上演倒V反转。

美联储主席鲍威尔在利率决议后“鹰气十足”的表态暴击全球股市,美股三大指数上演倒V反转,截至收盘仅纳指微涨0.02%,亚洲股市今日全线遭重挫,欧股今日集体大幅低开。

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从历史数据来看,美联储为应对高通胀率而实施的紧缩性货币政策大概率会令全球金融市场承压。为对抗自1982年以来最高的通胀率,美联储“收水”已箭在弦上,全球策略师们正紧锣密鼓制定他们认为最佳的交易方案以抵御市场波动。

智通财经APP了解到,一部分策略师警告称未来高估值科技股的波动将加剧,他们更青睐货币环境较宽松的亚洲金融市场及基本面优异的价值股,一部分押注美元继续走强和更平坦的美债收益率曲线。

价值股备受青睐

Comerica Wealth Management首席投资官John Lynch表示:“我们预计市场利率和股市将因美联储的决策最终落地而企稳。”“超卖趋势目前在很多方面都存在,我们预计全球周期性复苏和利率逐渐走高将支撑价值股、优质(处于盈利状态)小盘股以及能源、金融、工业和材料等周期性板块。”

“经通胀调整的利率在2022年可能仍将为负,这可能促使股票投资者转向盈利能力更强的价值股,我们预计加息重压之下利润增速略高于历史均值。”

Lynch补充称:“利润增幅预计在8.0% - 10.0%之间,这应该会引导标普500指数在年底前向我们预计的5,000点的公允价值迈进。”

Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini表示:“这不是一两天的转换,这可能是6至12个月从成长型到价值型转换的开端。”“市场已经重新评估了货币紧缩的风险,我认为市场现在是正确的。”

“尽管去年价值股曾跑赢成长股,但去年并不是真正的轮换,因为美债实际收益率处于历史低位。”“现在,随着美联储收紧货币政策,通胀可能会见顶,我们可能看到如上一个周期中债券收益率上行的走势,只是这次结果或许完全不同。”Paolini补充道。

法国巴黎银行欧洲股票策略主管Ankit Gheedia写道:“我们仍看好价值周期性行业,尤其是银行、能源和矿业。那些能够实现业绩增长、抵消加息影响的股票应该仍会表现良好。”

曲线趋平,美元强势

“今日的美联储利率会议强化了我们对更高美债收益率、更平坦收益率曲线和更强势美元的看法。这份声明,尤其是鲍威尔的表态相当强硬,我们认为这为加息50个基点铺平道路,而且可能在每次会议上都加息。”富国银行策略师Mike Schumacher等在一份报告中写道。“鉴于美联储的鹰派基调超出市场预期,短期内收益率曲线将进一步趋平,美元可能将继续走强。”

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Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示:“美债收益率不断上升,使得外汇市场很难寻找到除美元以外适合投资组合的外汇标的。”“尽管在新闻发布会剩下的时间里,鲍威尔对于缩表的时机、速度和其影响轻描淡写,但金融市场已开始量化其影响,有分析观点认为,与今年美联储会议之前的四次加息历史相比,美联储将采取更激进的加息路径。”

美国银行全球经济研究主管Ethan Harris在报告中写道:“1月的美联储利率会议强化了我们的观点,即美联储可能需要以高于市场目前定价的幅度加息。这应该会推动整个美债收益率曲线走高,但呈现趋势将是趋平。”“我们仍预计今年会有六到七次加息,我们还预计,市场将继续押注美联储在3月加息50个基点。”

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亚洲市场成“香饽饽”?

苏黎世GAM投资管理公司组合投资基金经理Jian Shi Cortesi在电子邮件评论中称:“亚洲货币环境好转可能在整体上支撑亚洲股市,尽管昂贵的未盈利成长股仍将因其估值过高而受到利率上行带来的冲击,但多数亚洲市场的通胀压力较低,利率上调的幅度也不像美国那么剧烈。”

摩根大通策略师Mixo Das表示,鉴于美元走势可能不如去年那般强势,而且风格可能转换至价值股,亚洲市场可能是全球股票投资的最佳地点。

对投资者来说,亚洲信贷市场似乎也具吸引力,Loomis Sayles & Co新兴市场债券投资基金经理Elisabeth Colleran表示,由于亚洲地区的货币政策制定者与美联储立场不同,亚洲美元信贷比其他同类市场处于更有利的地位,而且亚洲债券也能更好地承受不断上升的美国国债收益率带来的压力,并强调亚洲地区的通胀形势看起来并不严峻,且基本面和企业看起来都相当不错。

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Elliott Wave International首席亚太分析师Mark Galasiewski表示:“新兴市场仍有可能表现出色,尤其是在大宗商品市场继续繁荣的背景下。”“我个人认为2%的利率并不高,不影响大宗商品市场的涨势,而新兴市场将在这段时期保持增长。”Galasiewski表示,他看好东南亚和拉美市场,以及泰国和印尼市场的出口贸易商。

反对派:力挺牛市行情

“美联储今天的声明基本上符合我们的预期,利率即将上调,我们预计美联储将在2022年3月加息。”Prestige Economics总裁Jason Schenker在一份报告中写道。“对股市而言,市场情绪显然过于悲观。”

“美联储即将加息,但我们预计美联储可能会谨慎行事,以避免股市和房价大幅下跌。不过,利率上升对美元是一种支撑,对债券市场则是不利的。”Jason Schenker表示。

还有观点认为,即使波动不断仍不改牛市趋势。Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli在一份报告中写道:“股市尤其容易受到利率上升和美联储过去两年资产购买计划终止带来的影响,因此波动并不意外。”

“我们相信,美国经济将摆脱衰退,股市的整体牛市今年还将继续。”“与此同时,我们也担心,类似的大幅波动将在未来几个月加剧,市场可能将在近期保持谨慎。”

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