智通财经港股3月投资策略及十大金股

作者: 智通研究院 2021-02-28 20:26:09
3月需要更加精耕细作,市场需要兼顾的东西更多,题材的炒作会走向更加务实的对价值的挖掘,低估的品种生命力才会更强。

由于2月春节的原因,港股交易时间缩短了将近一周。而节日期间消息面相对平稳,因此节前市场就在发动行情,而节后几天更是创出了高点。不过之后的走势却发生了逆转,月底恒指更是跌破了关键的20日均线。指数运行空间在28382.26-31183.36点。

从市场表现看,2月份影视娱乐类先拔头筹,就地过年催生了电影业的繁荣,《你好,李焕英》打出了爆款,受益品种华谊腾讯娱乐(00419)涨幅惊人,经济复苏概念的天虹纺织(02678)领衔行业,医美概念四环医药(00460)及二胎概念的锦欣生殖(01951)均强势大涨、物流概念的嘉里物流(00636) 因为和顺丰合作也是涨势喜人。

消费类的国美零售(00493)、九毛九(09922)等,整体市场氛围较好,涨势好的品种2月金股大部分囊括。

每到月底,市场总会出现各种不利的消息。2月底的利空因素就是港府增加交易印花税率及美国10年期国债收益率突破1.5%。光从提高印花税来看,对市场的杀伤力并不大,但随着美债收益率的不断提升,中美的利差不断缩小,那么势必导致中国市场对外资的吸引力下降,最直接的体现就是外资对高位品种的减仓动作。而内资机构也跟随类似操作。

因此2月底恒指形成破位之势,预计3月初将延续这种惯性,较大的变量就是两会的召开,其中值得关注的是政府工作报告及“十四五”规划。如果有相关利好出台对恒生指数会有刺激。

一般而言,两会之后大盘反弹的概率较高,不过要小心2月高点对其的压制。月尾要注意拉高出货动作。
大国博弈变得更加复杂,美国政府很多方面正朝向奥巴马时代制定的策略在走。美国重返中东、重返亚太应该是大概率事件,国际环境未见有突破,总体还是要靠内需。依然要警惕美联储收水动作,美元是否持续走强是重要的参考指标。
谈下对抱团品种的看法,抱团最大的问题就是估值高,虽然说场外还有不少基金等等发行可以提供弹药,但以目前较低的风偏及一季报在3月底之后陆续出结果的背景下,一旦业绩不达预期,那么还会继续遭遇杀估值的情况。整体来看,性价比不是很高。现在市场流行的说法是啥估值不杀逻辑,笔者认为那是在高风偏的情况下能讲通,但弱势市场未必可以实现。

2月笔者也谈到了美股的问题,认为不会有破位的问题,基本上都得到了验证,而到了2月底,又出现了这个问题,这一次能否再度维持不破位?感觉是愈到后面愈难以维持,经济复苏和宽松政策是相佐的,如何权衡很考验管理层。

总体看,3月需要更加精耕细作,市场需要兼顾的东西更多,题材的炒作会走向更加务实的对价值的挖掘,低估的品种生命力才会更强。

3月的投资策略:自下而上做右侧

智通财经2月十大金股超乎想象,大幅跑赢大盘。同期恒指最大涨幅9.48%,2月十大金股平均最大涨幅40.09%。智通2月十大金股最大涨幅如下:

天虹纺织(02678) 涨76.58%、四环医药(00460)涨61.14%、锦欣生殖(01951) 涨56.26%、嘉里物流(00636) 涨55.89%、九毛九(09922) 涨35.8%、中联重科(01157) 涨31.18%、理文造纸(02314) 涨26.92%、金蝶国际(00268) 涨25.75%、海丰国际(01308) 涨21.89%、祖龙娱乐(09990) 涨9.48%。

能取得这样的成果,主要是成功的避开了抱团品种,这类品种确实在2月已经没有多大的性价比,而且月底还成为了市场杀跌的主力。可见,方向正确才是最主要的策略。

进入三月之后,抱团品种大概率在探底之后会面临很大的分化,少部分品种在调整后会再度起航,不断创出高点,而相当部分品种在会延续探底-反抽-继续探底的走势,因此核心品种整体的反弹尽管值得期待,但还是不建议去抢这类反弹,因为很难判断到底会调到什么位置反弹,做左侧只适合大资金,稳妥一点应该以右侧为主。

3月进入右侧的品种比较多,很难用某几个板块去定义,主要是基于自下而上的原则。在核心品种偏弱之后,资金进入了百花齐放的局面,主要的市场机会在:一通胀预期下的地产及顺周期金属;二经济修复概念,如博彩、飞机租赁类;三是大消费和医药类;四防御类的燃气,还有两会概念:如农机。

具体品种:

地产: 华润置地(01109)

金属: 金川国际(02362)、建滔集团(00148)

博彩: 美高梅中国(02282)

运输: 中银航空租赁(02588)

纺织服饰:中国利郎(01234)

公用事业:中国燃气(00384)

食品饮料:统一企业(00220)

医药: 华润医药(03320)

农机: 第一拖拉机股份(00038)

详细清单如下:

01.华润置地(01109)

多地实行住宅用地“两集中”同步公开出让,即集中发布出让公告、集中组织出让活动。全年将分3批次,集中统一发布住宅用地的招拍挂公告,并实施招拍挂出让活动,引导市场理性竞争。公司拥有良好的资产组合,相信能在疫情后受惠,而优势暂时未被市场注视,当中预计2021年上半年商场同比将增长60%,下半年将增长30%,另外,物业发展也将会以10-15%年复合增长上升,若计及旗下华润万象(01209)及投资物业折让,现时公司估值正低于同业,相信未来其租金收入会继续上升,同时盈利会支持派息,未来的5年发展计划都会支持公司重估。

02.金川国际(02362)

公司近日发布公告,于2020年,集团的采矿业务生产铜7.25万吨(于直运矿石(DSO)、阴极铜及铜精矿的铜含量)(2019年:7.31万吨)及钴4158吨(于氢氧化钴的钴含量)(2019年:5070吨)。截至11时44分,涨11.21%,报1.19港元,成交额2671.76万。据悉,尽管铜和钴于2020年12月31日止年度的生产量都较2019年低,但集团仍能取得自采矿业务的收益上升约6%,乃由于2020年的整体铜及钴价较2019年高,尤其是于2020年的第四季度,铜及钴价同取得近年高位,其中铜更于2020年最后一季创近七年新高。

03.建滔集团(00148)

预计截至2020年12月31日止年度的纯利将较2019年同期增长超过35%。主要由于覆铜面板及印刷线路板部门的产品销售单价及毛利率于2020年下半年增长;及根据此前公告所披露,集团于报告期因住宅物业销售而录得的纯利较先前年度大幅上升。在上游材料如铜箔/玻璃纱等短缺下,看好公司今年度盈利增长的前景。

04.美高梅中国(02282)

公司近日公布了2020年Q4业绩,净收入为23.6亿港元(下同),同比减少58.5%,但环比增长550.6%;博彩毛收入为26.9亿(同比下跌60.3%,环比增长599.4%),优于同业;经调整EBITDA为3.67亿(环比亏转盈),EBITDA利润率为15.5%,优于同业金沙中国(01928)及永利澳门(01128)。集团总体经营状况优于市场预期,主要由于1)高端中场复苏带使整体中场博彩收入同比仅下跌52.2%,优于同业平均;2)公司提供更多客房促销活动,推动酒店等非博彩业务收入已恢复至19年同期的49%左右;3)积极的成本控制,使营运成本环比微跌1.2%;4)收入结构优化,中场收入占比增加至72%,对提升EBITDA利润率带来积极贡献。

05.中银航空租赁(02588)

公司合理利用困境,通过积极的售后回租策略实现逆势扩张,在全球飞机租赁商(含融资租赁)排名由 2019 年的第 8 名上升至第 6 名。同时机队依然保持年轻,平均机龄 3.5 年,平均剩余租 期 8.6 年,资产端优势明显。2020 年末服务客户收窄至 87 家大中型优质航司客户。长期看有望更大程度分享未来行业复苏周期。

06.中国利郎(01234)

公司之前预期2020年下半年总零售额不低于中单位数增长,从Q3和Q4零售金额同比表现看超预期。除了受益于国内疫情趋好,消费信心回升,国庆期间服装旺销,包括2020年四季度全国天气降温明显,进一步带动冬装销售外,产品方面,公司不断提升时尚度和设计感;其次,渠道方面,公司增加在奥莱渠道开店,轻商务转直营,积极推进新零售,双十一全网销售总额2.01亿元,同比增长55%;最后,品牌推广方面,公司于11月官宣韩寒为品牌全新代言人并启动一系列品牌推广活动,有望焕发品牌活力,加强品牌在年轻消费者心中的品牌地位,开启二次成长曲线。

07.中国燃气(00384)

中央于2月22日发布2021年“中央一号文件”,提出在农村地区实施清洁能源建设项目,推进燃气下乡,支持建设安全可靠的乡村储气罐站和微管网供气系统。我们认为该政策将利好中国燃气的智能微管网(SMG)项目和增值服务。公司拥有大量已接驳燃气用户,并保持新用户的快速增长,为增值业务的发展奠定了良好的基础。

08.统一企业(00220)

高端产品汤达人仍表现亮眼,受竟争对手推出同等价格带产品影响有限,预计其全年收入占食品比重有望超过34%,增速稳健。开小灶推出自热火锅后强劲表现持续,草根调研显示饮料于4Q20持续回升,其中奶茶、绿茶等品类仍为主要増长动力,高端品类茶里王表现基本符合预测,而水由于价格原因下滑仍较严重。整体看4Q收入表现基于延续3Q20趋势,预计春节偏晚影响较为有限。盈利方面预计在大包赚的持续下沉、高端产品发力背景下,4Q20有望持续减亏。

09.华润医药(03320)

东阿阿胶(公司约占21%的股权)销售连续两个季度实现复苏,增加了市场对东阿阿胶去库存进展和渠道健康水平的信心。另外,东阿阿胶管理层进一步丰富阿胶产品线,同时进一步实现线上渠道转型。在东阿阿胶清理渠道库存之前,预计华润医药在17-18财年的东阿阿胶所属净利润为4.0-4.4亿元人民币。随着东阿阿胶重返盈亏平衡,其后续收入利润的持续向好将会催化公司股价重估。

10. 第一拖拉机股份(00038)

农业农村部表示,实施新一轮农机购置补贴政策,加大粮食生产薄弱环节、丘陵山区和绿色智能农机等机具补贴力度,推进农机报废更新。推进农机作业社会化服务、农机维修与配件供应、农机技能培训等产业发展,做强做大农业机械化产业群和产业链。中大轮拖保有量降至近几年低位,大中轮拖报废高峰期有望带来更新周期,国标转换将继续刺激行业需求。

(文/ 万永强 智通财经研究中心总监)

免责申明:文章股票只供股友讨论,不得构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎


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